6月19日，港交所“港币-人民币双柜台模式”（“双柜台模式”）正式推出，首批被纳入的24只股票包括腾讯控股、阿里巴巴-SW、中银香港、安踏体育等。

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首批被纳入的股票主要分布在信息技术、消费、金融等领域，集中于大盘蓝筹股，未有生物科技企业入选。但港交所表示，未来将会不断增加双柜台模式的辐射范围。

这意味着，未来18A企业也有机会被纳入其中。在港股流动性是个奢侈品，入选的18A企业届时将会表现如何呢？

/ 01 / 港股双柜台模式落地

所谓双柜台模式，是港币-人民币双柜台交易流程、庄家活动及结算模式的统称。

双柜台模式下，被港交所纳入双柜台模式的股票，可以同时拥有港币和人民币两个交易柜台，投资者可以分别以港币和人民币两个币种进行买卖和结算。

两个柜台下的证券属于同一类别证券，没有权益上的差异，两个柜台的证券可以在不改变实益拥有权的情况下相互转换，并且设有双柜台庄家机制解决流动性及双柜台间价差问题。

交易规则方面，双柜台证券可跨柜台交易。结算规则方面，同样采取T+2日交收结算。

这一模式的好处在于，港交所的投资人不用像过去那样再进行人民币与港币的兑换了，不需要承担汇率的风险，以及汇兑的成本；而对于港股市场来说，这一模式能够增加港股市场的流通性、交易的活跃度。

不过，目前港股双柜台模式主要集中于香港或海外投资者，内地投资者尚无法立即通过港股通参与双柜台模式。但根据港交所1月公布的简报，港股通交易下的双柜台模式将在下一阶段推行。

/ 02 / 生物科技企业谁能率先入选

对于港股18A企业来说，“双柜台模式”的开启也是一个积极信号。

目前，不少18A企业处于估值坍塌和流动性枯竭的状态，有一些Biotech日均成交额不足100万港币，甚至全天0成交的景象也不罕见。可以说，流动性匮乏已经成为了不少18A企业的共同困扰。

而随着“双柜台模式的启动”，港股流动性增加，可能为18A企业带来活水。

虽然，在目前首批公布的24家“双柜台模式”企业名单中，尚未有生物制药公司上榜，并且当下一只股票想要纳入“双柜台模式”具体市值与流动性标准暂未明确公布。

但可以明确的是，未来会有更多港股公司能够开启“双柜台模式”。港交所也表示，在“双柜台模式”推出后，未来会有更多公司被接纳并加入双柜台证券名单。

这也就意味着，一些18A企业在未来可能有机会被纳入“双柜台模式”的名单。那么，港股18A的春天，会在未来随着流动性的增加而来到吗？我们拭目以待。

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